Indian Airline Industry: Spicejet, Comparison with Southwest

Key Conclusions:

Spicejet Ltd.

Financial Performance

|Year Ended                                           |March 07               |March 08               |March 09               |
|                                                     |Actuals                 |Actuals                 |Actuals                 |
|No. Of Month                                         |10                     |12                     |12                     |
|Total operating income (TOI)                         |   6,438.0             | 12,949.9               |     16,894.5           |
|EBIDTA (before lease rental)                         |     (255.9)           |         (41.2)         |         (831.8)         |
|EBIDTA (after lease rental) (Adj.EBIDTA)             | (1,623.0)             |   (2,567.2)             |     (4,421.1)           |
|EBIDTA /TOI (%)                                       |-3.98%                 |-0.32%                 |-4.92%                 |
|Adj.EBIDTA/TOI (%)                                   |-25.21%                 |-19.82%                 |-26.17%                 |
|Interest                                             |         27.1           |         90.1           |         118.5         |
|Depreciation                                         |         58.5           |         78.2           |             72.5       |
|Operating Profit (OP)                                 | (1,708.6)             |   (2,735.5)             |     (4,612.1)           |
|Non-operating Income                                 |   1,044.8             |     1,435.9             |       1,240.9           |
|PBT                                                   |     (663.8)           |   (1,299.6)             |     (3,371.2)           |
|PAT                                                   |     (673.8)           |   (1,323.9)             |     (3,404.4)           |
|PAT/TOI (%)                                           |-10.47%                 |-10.22%                 |-20.15%                 |...